私募可交流债的4个经典案例 : 司理人分享

您的位置:翻翻配资 > 配资技巧 > 浏览 评论

私募可交流债的4个经典案例 Rays  2016-12-09

今日分享的这4个私募可交流债的案例,涵盖了P-EB刊行目的和退出的基本4种情形:债券持有至到期后摘牌、转股受益凌驾30%、大股东定增+可交流债、规避并购允许锁定期提前退出。


EB 案例一:14 海宁债刊行人转股意愿弱,债券持有到期后摘牌。

14 海宁债是海宁皮城的第一大股东海宁市资产治理有限公司在2014/7/31 刊行的一期可交流债,转股期为2015/8/3~2016/07/27,纵然转股也不影响刊行人大股东职位。其高刊行溢价率、高票息、无下修条款和换股期前有赎回条款均批注刊行人换股意愿弱。


最终,由于转股前15 个生意营业日和转股时代标的股票海宁皮城股价疲软,2016/7/27 债券到期时,仅有54.89 万股股票在2015  年完成转股,没有转股的这1945.2 万股所有到期获得本息。


EB 案例二:神州高铁12 个月后转股收益凌驾30%,若是加杠杆后劣后级收益率凌驾110%。

15 宝利来是神州高铁的第三大股东宝利来实业有限公司在2015/7/19 刊行的一期可交流债,转股期为2016/7/19~2016/11/17。这个案例的特殊之处在于票息高达10%,初始转股价钱较刊行当日收盘价就有13%的折价。同时这期可交流私募债没有设置任何下修、赎回和回售条款,股价上涨带来的博弈空间大。


2016/7/19 换股日这天,神州高铁收盘价高于初始换股价36%;8 月5  日,神州高铁通告称所有债券已所有换股,债券投资人预计收益率高达32%。假设15 宝利来持有人以2:1 的杠杆融资,优先级的成本为7%,乐成转股且刨去成本后可以获得16%年化+96%的换股收益,收益可观!


EB 案例三:东旭光电大股东定增+可交流债模式。该公司控股股东东旭整体实验的定增+同时刊行可交流债新玩法,成为用EB 债套利的经典战争,值得投资者重点关注。

其操作模式如下:


首先,大股东斥资30 亿元以6.82 元/股的定增价钱拿到筹码。


其次,大股东在准备定增的同时也刊行可交流私募债。2015 年6 月3 号控股股东东旭整体分两次刊行可交流私募债,共果然募资31  亿,其中15 东集EB 募资16 亿,2016 年6 月23 号可以最先转股,另外一只15 东集01 募资15  亿,2016 年7 月29 号进入转股期。2 只EB 票息均为7.3%,初始转股价均为12 元/股。其中15 东集EB 转股价较起息日收盘价折价11%,且自动下修条款批注刊行人减持意愿相对较强。


最后,转股最先日前1 个月公司一直泛起利好新闻,控股股东顺遂减持。若是15 东集EB  投资者在转股日转股,可获得约20%的收益率。事实上,制止至8 月19 号,152817575 股股票所有被可交流债券持有人转股,转股比例100%。

与本文相关的文章